La cointegración es una técnica estadística utilizada en series temporales para determinar la relación a largo plazo entre dos o más variables. A pesar de que cada serie puede tener un camino aleatorio y ser no estacionaria, existe una cierta combinación lineal de ellas que sí es estacionaria y revela una dinámica común subyacente.
Adentrarse en el mundo de la economía y las finanzas a menudo requiere enfrentarnos a conceptos y técnicas que al principio parecen indescifrables. Hoy abordaremos uno de ellos, la cointegración, un término que encierra una metodología estadística imprescindible para analizar las relaciones económicas a largo plazo entre distintos factores.
Para entenderlo con mayor facilidad, pensemos en dos caminantes que inician su marcha sin un rumbo fijo. Cada uno avanza de modo azaroso e impredecible por su propio camino, lo que en terminología financiera se describe como una serie no estacionaria. Pero estos dos caminantes tienen algo en común: aun cuando los senderos se cruzan y alejan caprichosas veces durante su tránsito, existe siempre una distancia promedio constante entre ellos. Esta distancia promedio o constante es precisamente lo que estudia la cointegración: revela ese vínculo invisible pero persistente largo plazo entre dos o más variables económicas aparentemente erráticas.
En lo que sigue desbrozaremos el misterio detrás de este importante concepto explicando los pasos necesarios para realizar un test de cointegración y exponiendo qué utilidades prácticas puede poseer esta intrigante técnica estadística en la comprensión del comportamiento económico.
Pasos para realizar un test de cointegración
La cointegración es un valioso instrumento estadístico que permite identificar relaciones de largo plazo entre series temporales. En este sentido, el test de cointegración busca averiguar si dos o más series comparten una tendencia común. Esto, puede ser particularmente útil en economía y finanzas para analizar la relación entre variables como los ingresos y el gasto, las tasas de interés a largo y corto plazo, entre otros.
Para llevar a cabo correctamente un test de cointegración se deben seguir estos pasos:
- **Elección de las Series de Tiempo**. El primer paso radica en definir cuáles serán las series temporales que se van a estudiar. Estas consecutivamente tienen que ser estacionarias.
- **Prueba de Estacionariedad**. Es fundamental verificar que cada una de las series sea estacionaria para evitar cualquier posible presencia de raíz unitaria. Habitualmente, se emplean pruebas como Dickey-Fuller aumentado (ADF) o la prueba Phillips-Perron (PP).
- **Estimación del Modelo**. Se debe estimar un modelo autorregresivo utilizando mínimos cuadrados ordinarios (OLS). Esta decisión estará influenciada por el número y la naturaleza exacta de las variables bajo estudio.
- **Realización del Test de Cointegración**. Hay distintos tests disponibles para determinar la existencia del fenómeno: el procedimiento Engle-Granger, los procedimientos Johansen o el test Philips-Ouliaris son algunos ejemplos.
- En el procedimiento Engle-Granger consiste en realizar primero los regressions residuales resultante.
- El método Johansen es un poco más complejo e implica analizar todas las posibles combinaciones lineales entre las variables.
- Finalmente, Philips-Ouliaris involucra correr varias regresiones para obtener diferentes secuencias residuales.
- **Interpretación del Resultado**. Una vez realizada la prueba se requiere su interpretación donde si no existe cointegración entre las series esto indicaría que no comparten una tendencia común en largo plazo mientras que si existe evidencia empírica sólida concluiremos afirmativamente sobre su cointegración.
En resumen, realizar un test exitoso de cointegración puede ayudarnos significativamente a tomar decisiones más precisas e informadas basadas en datos históricos relevantes y su interpretación cuidadosa.
¿Para qué es útil la cointegración?
La cointegración es una herramienta poderosa con aplicaciones prácticas en el mundo de las finanzas y la economía. Entender a fondo estas utilidades resulta esencial para maximizar sus beneficios. Seguidamente, vamos a describir cuáles son los usos más significativos de la cointegración.
Para empezar, la cointegración se utiliza para descubrir relaciones a largo plazo entre variables económicas que parecen estar aleatorias cuando se observan en un corto plazo. Esto facilita desentrañar relaciones económicas fundamentales que no son evidentes a simple vista.
Además, la cointegración es útil para hacer proyecciones económicas. Los modelos econométricos basados en la cointegración permiten prever las tendencias futuras de variables asociadas, ya sea el crecimiento del PIB, tasas de interés o los precios de activos financieros.
Otro uso imprescindible de la cointegración es su papel en pruebas de hipótesis económicas. Por ejemplo, un economista puede querer testear si existe una relación estable entre los tipos de interés y el nivel general de precios. Al demostrar que estas variables están cointegradas, valida esta teoría macroeconómica fundamental.
Así mismo, cuando hablamos del sector financiero y los mercados bursátiles, la cointegración brinda gran valor al trading cuantitativo. Al identificar pares de acciones u otros activos financieros que están cointegrados y tendiendo hacia un equilibrio a largo plazo – aunque pueden desviarse temporalmente – podemos formular estrategias dirigidas hacia estos periodos temporales ofreciendo oportunidades lucrativas en el marco del comercio por pares.
De igual forma, mencionamos como practicidad diaria su aplicación directa al ámbito del análisis bursátil mediante el arbitraje estadístico, donde se implementan estrategias automáticas basándose precisamente en esa correlación estrecha entre dos o más activos financieros.
Finalmente pero igualmente importante es su relevancia académica: El trabajo sobre series temporales y modelos dinámicos ha contribuido enormemente a nuestra comprensión sobre cómo interactúan diferentes variables macroeconómicas y mercados financieros a lo largo del tiempo.
En resumen: desde revelar relaciones económicas profundas hasta proporcionar valiosas insights para traders, pasando por ayudarnos a entender mejor nuestro mundo financiero,Las utilidades variadas e interesantes que tiene dentro suyo este concepto ampliamente usado llamado ‘La Cointegracion’ hacen clara justicia al foco central que tiene dentro del campo económico y financiero.