Una acción preferente es un valor financiero que otorga a su propietario una prioridad de pago mayor a la de las acciones comunes. En caso de que la compañía tenga dificultades económicas o deba repartir dividendos, los titulares de las acciones preferentes son los primeros en recibir estos pagos antes que los poseedores de las acciones ordinarias. A cambio de esta ventaja, las acciones preferentes pueden tener limitaciones en cuanto al derecho a voto y otras restricciones específicas establecidas por la empresa emisora.
El mundo financiero está lleno de términos y conceptos que pueden resultar complicados para los inversores menos experimentados. Uno de ellos es el de las acciones preferentes, una herramienta que muchas empresas utilizan para financiarse. Básicamente, una acción preferente es un título que otorga al propietario ciertos privilegios sobre otros accionistas. En concreto, estas acciones tienen prioridad en el pago de dividendos y en caso de liquidación de la empresa.
A cambio, las acciones preferentes pueden tener algunas limitaciones en cuanto a derechos de voto y otras restricciones específicas establecidas por la compañía emisora.
En este artículo vamos a profundizar en los distintos aspectos relacionados con estas herramientas financieras tan particulares.
En primer lugar, hablaremos del origen histórico de las acciones preferentes, cómo surgieron y por qué se utilizan hoy día. A continuación, analizaremos tanto las ventajas como las desventajas que suponen invertir en estos productos financieros.
Posteriormente veremos cuáles son los diferentes tipos de acciones preferentes que existen en el mercado actualmente: convertibles o no convertibles,acumulativas o no acumulativas,redimibles o perpetuas,etcétera.
Para finalizar, examinaremos cómo se regulan estas herramientas financieras en diferentes países del mundo. Ya que existen importantes diferencias entre ellos tanto a nivel jurídico como fiscal.
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Origen de las acciones preferentes
Las acciones preferentes son un tipo especial de acciones que fueron creadas por las empresas para atraer a los inversores que buscan más estabilidad en sus inversiones. Estas acciones se llaman «preferentes» porque tienen prioridad sobre las acciones comunes en el reparto de dividendos y en la distribución del patrimonio de la empresa en caso de una liquidación. Pero, ¿cómo surgieron estas acciones?
El origen de las acciones preferentes se remonta al siglo XIX, cuando los ferrocarriles comenzaron a expandirse por el territorio estadounidense y necesitaban financiación para sus proyectos. Para ello, emitían bonos que eran respaldados por los activos físicos de la compañía (vías férreas, material rodante, etc.). Estos bonos tenían un interés fijo y debían ser pagados antes que cualquier otra obligación. De esta forma, ofrecían a los inversores cierta seguridad financiera.
Con todo, estos bonos tenían un problema: no daban derecho a voto en las decisiones corporativas. Los inversores se sentían desprotegidos ante posibles malas decisiones empresariales o fraudes contables suscitados desde la dirección.
Para resolver este problema surgen las acciones preferentes sin voto, útiles para quienes buscaban invertir su dinero pero al tiempo mantener cierto poder económico dentro las decisiones empresariales. Al igual que con los bonos, estas nuevas acciones daría prioridad a su dueño ante cualquier otro actor o convenido económico dentro de la empresa al momento del cobro de liquidaciones o devolución del capital proporcionado.
Con el tiempo surgirán nuevas clases de “preferencias” entre propias empresas y stocks gubernamentales según aumentó la complejidad del mercado y de los negocios, pero la idea general de acción preferente has prevalecido en el tiempo como una manera estructuralmente sólida de inversión.
Ventajas y desventajas de las acciones preferentes
Las acciones preferentes son un tipo de inversión que posee sus propias ventajas y desventajas. Y ahora, detallaremos algunas de las más importantes.
Ventajas de las acciones preferentes:
- Rendimientos estables. Una de las principales ventajas de las acciones preferentes es que proporcionan un rendimiento estable dentro del mercado bursátil. Estos rendimientos se calculan en forma de dividendos y suelen ser fijos. Esto, permite al inversor saber con certeza cuánto dinero puede generar esta inversión.
- Prioridad en el pago. Las acciones preferentes otorgan prioridad en el pago respecto a las acciones comunes, lo cual significa que si la empresa tiene problemas financieros o entra en bancarrota, los primeros beneficiados serán los dueños de estas acciones.
- Menor volatilidad. A diferencia de otras inversiones como por ejemplo las acciones comunes, las preferentes tienen una menor volatilidad. Lo anterior, significa que no experimentarán cambios abruptos frente a situaciones críticas del mercado bursátil.
Desventajas de las acciones preferentes:
- Sin derecho a voto. Una desventaja importante es que los dueños de estas acciones no tienen derecho a voto dentro de la empresa que ha emitido dichas acciones.
- Menor potencial de ganancia. Aunque proporcionan un rendimiento estable, los beneficios obtenidos por medio del precio creciente de una acción prefente es limitado, ya que generalmente su valor no cambia demasiado.
- Alto riesgo crediticio. Los aspectos legales y contractuales para emitir estas opciones suelen depender mucho del aval y calidad crediticia inicial para hacer efectivas dichas operaciones financieras.
Dicho en otras palabras, las acciones preferentes son una opción interesante si se busca un rendimiento estable y prioridad en el pago ante situaciones de crisis financiera. Sin embargo, no ofrecen derecho a voto y tienen un menor potencial de ganancia en comparación con otras inversiones más riesgosas. Es importante tener en cuenta estas ventajas y desventajas antes de tomar cualquier decisión sobre la inversión.
Tipos de acciones preferentes
Existen varios tipos de acciones preferentes en el mundo de las finanzas. Y ahora, mencionaremos algunos de ellos:
- Acciones preferentes acumulativas. Este tipo de acción ofrece a los inversores la garantía de recibir su dividendo anual, incluso si una empresa no obtiene los beneficios deseados en un año determinado. En situaciones donde una empresa no puede pagar sus dividendos, el dinero se acumulará y se pagará en el futuro.
- Acciones preferentes convertibles. Como su nombre lo indica, estas acciones pueden convertirse en acciones comunes a petición del accionista. Los inversores tienen la flexibilidad de obtener mayores ganancias si la empresa tiene éxito y las acciones comunes empiezan a subir.
- Acciones preferentes participantes. Con este tipo de acción, los inversores tienen derecho a recibir no solo un dividendo fijo anual sino también un porcentaje adicional del beneficio neto después de que se hayan pagado todas las obligaciones financieras.
- Acciones preferentes rescatables o recuperables. Estas son aquellas que dan al inversor la opción de vender sus acciones preferentes durante cierto período de tiempo determinado y por un precio predeterminado.
En resumidas cuentas, los tipos de acciones preferentes brindan diferentes beneficios y opciones para los inversores, lo que les permite elegir aquellos que mejor se adapten a su perfil financiero y objetivos de inversión.
Las acciones preferentes en diferentes países
Las acciones preferentes son un tipo de acción que ofrecen ciertas ventajas y características específicas a los inversores.
En Estados Unidos, las acciones preferentes se utilizan ampliamente en empresas de servicios públicos y financieras. Estas acciones pagan dividendos fijos a los accionistas preferentes antes de que se distribuyan dividendos a los accionistas comunes. Adicionalmente, en caso de liquidación o quiebra de la empresa, los accionistas preferentes tienen preferencia sobre los accionistas comunes en el reembolso de su capital invertido.
En Europa, las acciones preferentes no son tan comunes como en Estados Unidos. No obstante, algunos países europeos permiten la emisión de acciones preferentes sin derecho a voto. Estas acciones pagan un dividendo anual fijo y no dan derecho a participar en las reuniones de accionistas ni en la toma de decisiones corporativas.
En Japón, las empresas también emiten acciones preferentes sin derecho a voto. A diferencia del modelo estadounidense, estas acciones prefieren por lo general una mayor tasa de interés fija anual que un dividendo fijo.
En Brasil existen dos tipos de acciones preferidas: con y sin derecho a voto. Las acciones sin derecho a voto tienen dividendos fijos y prioridad sobre las acciones comunes si la empresa entra en quiebra.
Para finalizar, cabe destacar que las políticas fiscales y legales varían por país respecto al tratamiento impositivo o regulador que se le otorga a estos instrumentos financieros frente al resto y según el tipo de miembro titular (bancario o inversor) que tenga dicho producto financiero dentro del mercado bursátil local donde se cotice la acción preferente.